El cierre económico de 2025 ofrece una visión clara y matizada de la economía española. Con un crecimiento del 2,8% en el producto interior bruto (PIB), España ha superado a la mayoría de sus socios europeos, aunque esto también indica el final de una fase de expansión excepcional. El último trimestre del año, que mostró un avance del 0,8%, fue el más dinámico, consolidando un ejercicio sólido, impulsado casi exclusivamente por la robustez de la demanda interna. No obstante, este dato se situó una décima por debajo de algunas proyecciones optimistas, lo que subraya que incluso un crecimiento sólido no está exento de fricciones.
En el ámbito de los precios, la inflación se moderó en enero hasta el 2,4%, marcando la mayor caída en diez meses, gracias al abaratamiento de la energía. Este descenso acerca a España al objetivo del 2% que establece el Banco Central Europeo, sugiriendo que el periodo más intenso de inflación podría haber quedado atrás. Aunque este alivio es palpable para los hogares y empresas, todavía existen presiones en algunos servicios y en bienes no energéticos.
La información proporcionada por el Instituto Nacional de Estadística a través de la Contabilidad Nacional pinta un panorama favorable en conjunto. El consumo de los hogares se mantuvo firme y la inversión aceleró en la recta final del año, a pesar de un contexto internacional de desaceleración en Europa, tensiones comerciales y una incertidumbre geopolítica creciente. Este impulso interno ha sido clave para el diferencial de crecimiento respecto a la zona euro, que avanzó en torno al 1,3%. El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, ha destacado este comportamiento como una evidencia de la solidez de varios ejes de la economía española.
Comparando con grandes economías europeas, la situación de España resalta aún más. Mientras Alemania se mantiene prácticamente estancada y Francia avanza con dificultades, España se posiciona como una de las economías más dinámicas de la zona euro. Según Raymond Torres, director de coyuntura de Funcas, el crecimiento no solo es superior en términos agregados, sino también en renta per cápita, lo que permite mantener un diferencial positivo frente a sus socios europeos. La recuperación del mercado laboral ha sido crucial, con un aumento del empleo equivalente a tiempo completo del 2,8% interanual.
Este panorama se entiende mejor al observar el crecimiento a lo largo de los años de gobierno de Pedro Sánchez. Tras un crecimiento sólido en 2018 y 2019, la economía sufrió una contracción histórica en 2020 debido a la pandemia. El rebote en 2021 y 2022 fue intenso, impulsado por la reapertura y los fondos europeos, antes de entrar en una fase de consolidación entre 2023 y 2025, caracterizada por tasas más moderadas pero sostenidas, y superiores a la media europea.
A pesar de los buenos números, la conclusión es menos triunfalista de lo que podrían sugerir las cifras aisladas. España ha crecido con fuerza y ha reducido la inflación, superando a su entorno, pero ahora enfrenta el desafío de mantener este avance en un contexto internacional incierto y con un sector exterior más débil. El crecimiento de 2025 representa el cierre de un ciclo y el inicio de uno nuevo, donde la estabilidad y la productividad serán factores tan importantes como el ritmo de expansión.
Perspectivas Futuras: La Desaceleración
La desaceleración de la economía europea y el incremento de importaciones desde países como China son factores que explican por qué el crecimiento de España no alcanzó el umbral del 3% que algunos estudios anticipaban. Para 2026, se prevé una desaceleración ordenada. BBVA Research anticipa un crecimiento del 2,4%, mientras que CaixaBank Research lo sitúa en torno al 2,1%. Esto indica una cierta vulnerabilidad en un entorno de comercio internacional débil.
En comparación con la zona euro, la economía española destaca notablemente. Según Eurostat, la actividad económica en la zona euro avanzó solo un 0,3% en el cuarto trimestre y un 1,5% en el total del año. Además, el cierre de 2025 ha puesto de manifiesto los límites del modelo actual, ya que la demanda externa ha restado crecimiento, con un aumento de las importaciones que superó al de las exportaciones, detrayendo dos décimas del PIB.
