La junta extraordinaria del Sabadell aprobó ayer la venta de su filial británica TSB al Banco Santander con un rotundo apoyo del 99,6% de los votos. Esta operación, que generará al banco presidido por Josep Oliu más de 3 000 millones de euros, representa una estrategia clave en un entorno financiero donde la consolidación es fundamental para competir a nivel global.
El paso dado por el Sabadell implica que de los 3 000 millones que obtendrá, aproximadamente 2 500 millones de euros se destinarán a recompensar a sus accionistas. Esta decisión actúa como un sólido blindaje ante la oferta pública de adquisición (OPA) hostil lanzada por el BBVA. El consejero delegado del Sabadell, César González-Bueno, destacó que se trata de «una operación muy buena para el banco y para los accionistas».
La respuesta del BBVA y el futuro del Sabadell
El BBVA ha manifestado su convicción de que su oferta es suficiente y ha dejado claro que no tiene intención de mejorarla. Además, ha advertido que retirará su propuesta si esta no genera valor. Este contexto se complica con las duras condiciones impuestas por el Gobierno, que limitan la generación de sinergias durante al menos tres años, lo que puede afectar las expectativas de fusión en el sector bancario.
El Sabadell, por su parte, ha presentado un nuevo plan estratégico que promete alcanzar una rentabilidad del 16% para 2027 y devolver 6 300 millones de euros a sus accionistas en un periodo de tres años, lo que representa el 40% de su valor en Bolsa. Esta proyección podría influir en la decisión del BBVA sobre su OPA, especialmente después de que se anunciara la intención de continuar con el proceso inicial a pesar de las restricciones gubernamentales.
El contexto del sector bancario europeo
La potencial adquisición del Sabadell por parte del BBVA tiene un sentido industrial claro, especialmente en un entorno europeo caracterizado por la falta de dimensión de las entidades, que les impide competir eficazmente con sus homólogos en Estados Unidos o Asia. Aunque el proteccionismo en Europa puede complicar las fusiones, el Banco Central Europeo ha señalado la necesidad de consolidación en el sector.
Ahora, los directivos del BBVA deben reflexionar sobre hasta dónde están dispuestos a llegar para avanzar en esta operación, que podría ser decisiva para el futuro de ambos bancos. Con el objetivo de presentar el folleto ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), se avecinan semanas de análisis y reflexión en el sector bancario español.
